Un mismo metal, dos decisiones opuestas. Entre abril y junio de 2026, las compras netas de oro de bancos centrales y otras instituciones oficiales alcanzaron 289 toneladas, mientras que los fondos cotizados respaldados por oro registraron salidas netas equivalentes a 45 toneladas. Los datos surgen del informe Gold Demand Trends: Q2 2026 del World Gold Council, publicado en julio.
Llamar “refugio” al metal no alcanza para anticipar su precio. Una reserva oficial puede diversificarse a largo plazo; un inversor en ETF puede reducir exposición ante nuevas expectativas de tasas; un trader puede buscar una variación de precio en horas. Observar el mismo activo no equivale a compartir objetivos, instrumentos o riesgos. Esa distinción es decisiva para los mercados de LATAM.
Una región expuesta a más de un shock
El Estudio Económico de América Latina y el Caribe 2026 de la CEPAL, presentado en agosto, proyectó un crecimiento regional de 2,2% para este año. Asoció parte de la desaceleración a tensiones geopolíticas, volatilidad financiera y presiones energéticas. Tasas internacionales altas y un dólar más fuerte, advirtió, podrían endurecer el financiamiento de las economías emergentes.
También hay tensiones internas. Un documento de trabajo del Banco de Pagos Internacionales (BPI), publicado en enero de 2026, estudió shocks de incertidumbre económica en una muestra latinoamericana. Sus autores hallaron, en promedio, mayores primas de riesgo, más volatilidad bursátil y depreciaciones cambiarias a corto plazo, con efectos sobre producción e inflación. Es evidencia de la muestra analizada, no una respuesta idéntica de todos los mercados.
Elegir un resguardo exige identificar la pérdida que se busca evitar. Energía más cara presiona la inflación; mayores tasas reducen el precio de bonos existentes; las salidas de capital pueden debilitar las monedas locales. Caída nominal, pérdida de poder de compra y falta de liquidez son problemas diferentes. El horizonte también cuenta.
El contraste entre la demanda oficial y los flujos de ETF muestra que el oro no responde a una sola lógica. Para los traders de México y América Latina, el artículo de JustMarkets explora cómo las tasas de interés, el dólar y la incertidumbre económica influyen en las decisiones de inversión, así como las implicaciones para la región.
